豐水期臨近、降雨預(yù)計增多，近期水電大省云南供電緊張問題或?qū)⒂芯徑猓捌诋?dāng)?shù)厥芟薜碾娊怃X產(chǎn)能，也出現(xiàn)復(fù)產(chǎn)預(yù)期。

在此背景下，近一個月來，國內(nèi)鋁價從近20000元/噸高點(diǎn)一度跌至18000元/噸下方，出現(xiàn)最大近8%的跌幅。

云南前期受限產(chǎn)能恢復(fù)會否沖擊市場？鋁價是否還存進(jìn)一步下探空間？行業(yè)分析人士透露，目前云南水庫蓄水量并未見明顯好轉(zhuǎn)，當(dāng)?shù)仄髽I(yè)復(fù)產(chǎn)情況尚不明朗，但短期內(nèi)市場需求不振、成本支撐減弱等利空因素疊加，鋁價弱勢或難改變。

云南來水預(yù)期受關(guān)注

近兩個月來，國內(nèi)鋁價走出了倒“V”型走勢，經(jīng)歷前期快速拉漲后，4月中旬后市場弱勢頻現(xiàn)。

“目前國內(nèi)電解鋁市場是供需緊平衡狀態(tài)，但隨著云南地區(qū)復(fù)產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng)，市場擔(dān)憂前期受限產(chǎn)能釋放，市場將陷入供大于求局面，因此出現(xiàn)近期的顯著跌幅。”談及近期鋁市的劇烈波動，阿拉丁電解鋁研究員蘇延波對證券時報記者表示，雖然目前云南地區(qū)無論水庫水位還是降雨量均未有明顯好轉(zhuǎn)，但近兩周預(yù)計有連續(xù)降雨，加之6月份將進(jìn)入豐水期，水電供電壓力或?qū)p小。

上海鋼聯(lián)鋁事業(yè)部分析師姚馨也提及，鋁價在云南電力緊張預(yù)期下反彈至年后高位附近后，受國內(nèi)外宏觀情緒偏空、疊加型材需求開始轉(zhuǎn)弱、板帶箔需求旺季特征不明顯、成本端原材料價格持續(xù)下降等因素共同作用下開始補(bǔ)跌。而隨著云南季節(jié)性降雨增量預(yù)期漸強(qiáng)，云南省電解鋁復(fù)產(chǎn)預(yù)期開始增加，供需邊際轉(zhuǎn)弱拖累鋁價進(jìn)一步下跌。

的確，國家氣候中心最新發(fā)布的氣候趨勢預(yù)測顯示，預(yù)計未來15-30天（2023年5月29日至6月13日），包括四川北部、貴州南部、云南東部在內(nèi)的國內(nèi)多地降水較常年同期偏多，其中廣西西南部、云南東南部等地偏多2-5成；全國其余大部地區(qū)降水接近常年同期到偏少，其中云南西部、西藏東南部等地偏少2-5成。

“但目前云南地區(qū)水庫蓄水量并沒有明顯提升，5月份基本沒有復(fù)產(chǎn)可能。后續(xù)豐水期能否復(fù)產(chǎn)，還要看具體來水情況決定。”一位在云南投設(shè)有電解鋁產(chǎn)能的企業(yè)人士表示。

蘇延波也稱，目前市場仍在關(guān)注豐水期云南地區(qū)來水情況。如果降雨豐沛，電解鋁前期受限產(chǎn)能有可能全部恢復(fù)，但如果來水情況不好，企業(yè)也會考量對產(chǎn)能短期恢復(fù)和關(guān)停的成本。他補(bǔ)充到，此前在2022年3月，由于來水較好，加上能效管控放松，云南地區(qū)確實(shí)一度出現(xiàn)企業(yè)全力復(fù)產(chǎn)情況，造成上半年市場產(chǎn)能增長較快。不過今年市場情況也發(fā)生了改變。對比2021年云南僅300多萬噸的電解鋁產(chǎn)能，如今當(dāng)?shù)卣w產(chǎn)能規(guī)模已達(dá)到500萬噸以上，所以供電壓力也會更大。